레버리지 증가와 리스크 관리의 허점 분석
최근 금융업계에서는 레버리지 비율이 9.2배에 달하고 자산이 851조 원에 이르는 일부 금융기관들이 등장하며 그 위험성이 우려되고 있다. 특히 NCR (Net Capital Ratio) 산식의 허점으로 인해 이러한 금융기관들이 단기 차입을 300%까지 늘리게 될 경우, 리스크가 급증할 수 있다는 경고가 나오고 있다. 이에 KDI (한국개발연구원)는 대형 금융기관에 대한 차등 규제의 필요성을 강조하고 있다.
레버리지 증가의 함정
레버리지 비율의 증가가 가져오는 가장 큰 위험은 자산의 질과 안전성을 저하시킬 수 있다는 점이다. 레버리지는 자본 대비 부채의 비율을 의미하며, 이를 통해 금융기관은 더 많은 자산을 운용할 수 있다. 하지만 9.2배에 달하는 레버리지는 무게감을 느끼게 하지 않는 허상으로, 언제든지 금융시장에서 불안정성이 가시화될 수 있다. 특히, 자산이 851조 원에 도달하는 대형 금융기관일수록 이러한 레버리지 증가가 경제 전반에 미치는 파급 효과가 크다. 경제 외부의 충격에 매우 민감해질 뿐만 아니라, 자산 건전성의 악화로 인해 모든 금융 시스템이 리스크에 노출될 수 있다. 금융업계에서는 “덩치 클수록 안전하다”는 착각이 존재하지만, 실제로는 규모가 클수록 그만큼 리스크도 커진다는 점을 간과해서는 안 된다. 따라서 금융기관은 레버리지를 증가시키기보다 자산의 질을 높이는 방향으로 방식을 전환해야 한다. 이는 결과적으로 더욱 안정적인 금융 환경을 조성하는 핵심적인 방법이 될 것이다.NCR 산식의 허점
NCR(Net Capital Ratio)의 산식이 갖는 허점은 자산 규모가 클수록 유리해지는 구조적 불균형을 초래한다. 이 비율은 금융기관이 얼마나 안전하게 자본을 유지하고 있는지를 측정하기 위해 설계된 것이지만, 거대한 자산을 소유한 기관들은 지나치게 높은 레버리지를 통해 쉽게 긍정적인 NCR을 달성할 수 있다. 그 결과, 잠재적인 리스크를 외면하게 되는 상황이 발생하게 된다. 실제로 NCR은 기관이 직면할 수 있는 잠재적 위기를 감안하기보다는 자본 구조만을 기준으로 평가한다. 이러한 한계로 인해 대형 금융기관들은 약한 자산 구조를 무시하고 단기 차입을 300%까지 증가시킬 수 있는 위험을 안고 있다. 특히, 이러한 경향은 단기적인 수익성을 추구하는 현실과 맞물려 심각한 시스템적 리스크를 초래할 가능성이 크다. 따라서 정책 입안자들은 NCR 산식을 재검토하고 레버리지 비율의 부담을 감안할 수 있는 새로운 규제를 마련해야 할 필요가 있다. 이로써, 자산의 질 향상과 신뢰성을 동시에 도모할 수 있는 방안이 요구된다.차등 규제의 필요성
KDI의 논의에서 가장 중심적인 제안 중 하나는 차등 규제의 도입이다. 이는 금융기관의 규모와 리스크에 따라 규제를 차별적으로 적용하여, 대형 금융기관이 금융시장의 불안정성을 유발하는 것을 방지해야 한다는 것을 의미한다. 금융기관의 특성과 규모를 고려하여 보다 엄격한 규제를 설정한다면, 불건전한 레버리지 사용을 억제할 수 있는 중요한 기반이 마련될 것이다. 금융시장에서는 일반적으로 큰 기관일수록 그 안정성이 높다고 인식되지만, 현실은 그렇지 않다. 대형 기관의 경우 자산이 크고, 레버리지를 높게 유지할수록 더욱 커질 수 있는 위기를 초래할 위험이 크기 때문이다. 이러한 경우, 차등 규제를 통해 대형 금융기관에 더욱 고도화된 리스크 관리 방안을 의무화하는 것이 바람직하다. 더욱이, 각 기관의 리스크 프로파일에 맞춘 규제가 시행될 경우, 모든 금융기관이 보다 신중하게 자산을 운영하고 고위험 전략을 자제하게 될 것이다. 금융시장의 안정성을 높이는 이 중요한 조치는 실질적인 금융 환경 변화의 출발점이 될 것이며, 시장 참여자 모두에게 이익이 돌아갈 수 있다.요약하자면, 최근 레버리지 비율의 증가와 NCR 산식의 허점으로 인해 대형 금융기관의 리스크가 그 어느 때보다 커지고 있다. KDI는 이러한 문제점을 해결하기 위해 차등 규제의 도입을 주장하고 있으며, 이는 금융시장을 안정적으로 만들기 위한 중요한 첫걸음이 될 것이다. 앞으로 금융 기관들은 더욱 신중한 리스크 관리 방안을 모색해야 하며, 모든 시장参与자에게 긍정적인 결과를 도출할 수 있는 방향으로 나아가야 할 시점이다.
